Ley de Entidades Financieras 2

Por Mariano Kohan.
Documento del Credicoop

El modelo económico neoliberal y la mal llamada “Ley” de entidades financieras

E

l abandono del modelo de sustitución de importaciones a mediados de los ´70 y su reemplazo por un patrón de acumulación basado en la valorización financiera[1] produjo una transformación radical en la relación entre capital y trabajo. Los sectores dominantes pusieron en marcha, a través de la apertura externa, la desregulación económica y la represión directa, un proceso de disciplinamiento de los sectores populares tendientes a recomponer la tasa de ganancias del capital y a revertir una dinámica social y política que generaba constantes conflictos en su seno.

La política aplicada durante los primeros meses de la dictadura difirió de los anteriores “planes de estabilización” en su intensidad: una fuerte devaluación de la moneda, el “sinceramiento” de los precios y el congelamiento de los salarios determinaron una reestructuración de los precios relativos y –por sobre todo- una salvaje contracción del salario real, cuya participación en el PBI pasó del 48,5% en 1974 a tan sólo el30,4% a fines de 1976.

Si bien esas medidas permitieron recomponer la  tasa de ganancia, los sectores dominantes y el capital internacional requería de una transformación estructural que permitiera redefinir en el largo plazo y de un modo irreversible la estructura económico- social, gestando un modelo alternativo al que se había ido desarrollando en el país. En ese sentido, la confluencia de la reforma financiera de 1977, la apertura externa de la economía, la sobrevaluación de la moneda nacional y el nuevo contexto internacional permitieron reemplazar el modelo basado en la producción de bienes industriales como eje central de la actividad económica por otro basado en la actividad financiera, redefiniendo fuertemente la fisonomía y el posicionamiento estructural de los distintos sectores económico- sociales.

La reforma financiera significó la transformación de los rasgos esenciales del anterior modelo: la desnacionalización de los depósitos bancarios y la eliminación de los controles sobre las tasas de interés y de las trabas existentes al endeudamiento del sector privado en el mercado internacional de capitales. Por eso la “Ley” de entidades financieras fue uno de los pilares en los que se sustentó el nuevo modelo al construir un mecanismo por el cual la rentabilidad positiva de las colocaciones financieras era mayor que la generada en los sectores productivos determinando, junto con la apertura de la economía, la creciente canalización de los excedentes hacia la esfera financiera. A título de ejemplo, un dólar colocado en pesos entre abril de 1976 y marzo de 1977 –en el contexto de un tipo de cambio financiero fijo y elevadas tasas de interés-, otorgaba un beneficio real, al volver a cambiarlo en dólares, del 150%.

En síntesis, la apertura externa, la sobrevaluación cambiaria, el “cortoplacismo” financiero y las elevadas tasas de interés internas condujeron a la progresiva desaparición de gran parte de la estructura industrial orientada al mercado nacional, imposibilitándole competir con los bienes importados por lo que se produjo una invasión de productos importados. El brutal desmantelamiento de la estructura productiva se tradujo en una significativa contracción del empleo, en especial del sector industrial[2].

Industria manufacturera (1974 / 1982) [3] Base 100: 1974
Año	Volumen físico de la producción	Obreros ocupados	Salario real
1974	100,0	100,0	100,0
1976	93,6	100,4	65,0
1978	88,1	85,1	64,1
1980	99,7	76,8	80,4
1982	83,0	63,6	65,9

                     

Endeudamiento externo (1975 / 2000) [4] En millones de dólares
Año	Sector público	Sector privado	TOTAL
1975	4.941	3.144	8.085
1976	6.648	3.091	9.738
1977	8.127	3.635	11.762
1978	9.453	4.210	13.663
1979	9.960	9.074	19.034
1980	14.450	12.703	27.162
1981	20.024	15.647	35.671
1982	28.798	14.836	43.634
1983	31.561	13.526	45.087
...	...	...	...
1985	40.426	8.874	49.300
1990	52.739	8.598	61.337
1995	67.192	31.954	99.146
1997	74.912	50.184	125.096
2000	85.065	61.330	146.395

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[1] La valorización financiera fue un proceso por el cual los sectores dominantes contrajeron deuda externa para colocarla en activos financieros en el mercado interno (títulos, bonos, depósitos, etc.) para valorizarlos a partir de la existencia de un diferencial positivo entre la tasa de interés interna e internacional, y posteriormente fugarlos al exterior. Basulado (2006)

[2] Arceo y otros (2008)

[3] Rapoport (2000)

[4] Idem